来源： | 发布日期：2017-07-17 | 阅读次数：

政策观察

国务院建议以更多优质资产注入PPP来促进投资

7月5日，国家总理李克强主持召开国务院常务会议，确定降低物流成本的措施，要求发挥社会资本作用，促进有效投资；要求促进民间投资健康发展，增强对外资吸引力。政府拿出优质资产，通过与社会资本合作吸引资金用于新的公共设施建设。会议指出，按照《中共中央国务院关于深化投融资体制改革的意见》，各地区、各部门持续推进投融资体制改革，取得积极成效。2013年以来中央层面核准项目数量减少90%以上，根据抽样调查办理时间也缩短90%以上，相关改革举措激发了社会投资活力，有力促进了补短板、惠民生。会议要求，要进一步聚焦对投资主体的不合理束缚加大改革力度。一要继续推进简政放权、放管结合、优化服务改革，在“多证合一”、放宽社会领域投资等方面加快取得新突破。进一步简化项目准入和报建审批，尽快推开规划、建筑、人防、消防等“多图联审”、“多评合一”。二要优化事中事后监管和全过程服务，以“企业网上告知+政府在线监测”取代准入审查。对不依法履行信息告知义务的，建立异常名录制度，落实企业守法诚信主体责任。三要拿出更多优质资产，通过政府与社会资本合作模式引入各类投资，回收资金继续用于新的基础设施和公用事业建设，实现良性循环。引导政府出资的投资基金重点投向公共服务、脱贫攻坚、基础设施等领域，加大对中国制造2025的支持。四要出台进一步激发市场活力的法规政策，营造公平法治环境，对在国内注册的内外资企业一视同仁，促进民间投资健康发展，增强对外资的吸引力。

形势看点

战略性新兴产业今年将占1成GDP

国务院在去年底公布“十三五规划”，国家发改委副秘书长费志荣5日表示，预计到今年底，战略性新兴产业增加值将占中国国内生产总值（GDP）的比重达10％左右。新华社报导，费志荣近日在中国国家信息中心主办的战略性新兴产业发展高峰论坛上表示，今年前5个月，中国的战略性新兴产业重点行业主营业务收入较去年同期提高1.8个百分点，达13.3％；利润较去年成长15.3％，利润率则由去年同期的7.8％提高到8.1％。从上市公司数据看，今年第1季度，战略性新兴产业领域上市企业利润率达9.8％，比非金融类上市公司总体高2.6个百分点。战略性新兴产业领域创业投资已占中国创业投资的80％左右。据“十三五”规划，到2020年，战略性新兴产业增值占GDP比重达15％。在新一代信息技术、高端制造、生物、绿色低碳、数字创意等5领域产值规模将达10万亿人民币，平均每年带动新增就业逾百万人。费志荣指出，“十二五”以来，虽然中国的战略性新兴产业已有进展，但仍有诸多方面急需改善及提升：一是制度供给有待优化；二是创新能力有待提升；三是新兴产业领军人才和专业人才比较短缺，资金投入、知识产权保护等方面存在不足；四是产业布局有待均衡。他表示，目前战略性新兴产业主要集中在东部和一些大城市，中西部和东北地区产业发展相对不足，这也是近年中国区域经济分化的一个重要原因。费志荣提到，中国官方将进一步完善政策环境，激发创新创业；把握“一带一路”建设契机，建设全球创新发展网络。同时加大财政资金牵引，鼓励金融资本加大对战略性新兴产业的投入。

人民银行称将保持人民币稳定

人民银行货币政策委员会日前召开第二季例会称，将密切关注国际国内经济金融运行最新动向和国际资本流动变化，实施好稳健中性的货币政策，保持人民币汇率的基本稳定。会议重申，将综合运用多种货币政策工具，维护流动性基本稳定，引导货币信贷及社会融资规模合理增长，优化融资结构和信贷结构，提高直接融资比重。另外，人行日前发布《2017中国金融稳定报告》称，要把防控金融风险放到更加重要的位置，下决心处置一批风险点。报告并指出，在资管业务发展中，需要关注资金池操作存在流动性风险隐患、产品多层嵌套导致风险传递、影子银行面临监管不足、刚性兑付使风险仍停留在金融体系，以及部分非金融机构无序开展资产管理业务这5大问题。报告指出，重点关注银行业资产质量、流动性、同业业务、银行理财和表外业务等领域的风险，密切跟踪交叉性金融风险、房地产市场风险、地方政府融资平台风险、互联网金融风险和非法集资风险。防范民间金融和境外金融风险的冲击，重视海外合规风险管理。

财新PMI指数显示经济反弹迹象明显

7月4日公布的6月财新中国制造业采购经理人指数(PMI)为50.4，较5月提高0.8个百分点，重回临界点之上，这一走势与官方制造业PMI一致，显示制造业扩张步伐有所加快。受访专家认为，从官方和财新6月制造业PMI来看，中国经济增长有所反弹，而制造业的回暖与投资和出口增速保持一定的增长有关，未来短期经济走势将取决于外需回暖能否持续、房地产和基建投资的下行幅度。从分项数据来看，官方和财新的制造业PMI的走势大致相同，生产指数、新订单指数、新出口订单指数等均出现回升，产成品库存指数双双下降。不同之处在于，财新中国制造业PMI中，从业人员指数出现回升，而统计局PMI中这一指数出现下降。财新智库莫尼塔宏观研究主管钟正生称，产出指数、新订单指数较上月小幅上涨;投入和产出价格指数回到扩张区间，且投入价格上涨更快;采购库存指数和产成品库存指数均位于收缩区间，表明企业对于补库存似乎更加谨慎。6 月制造业景气度略有回升，但从库存和厂商情绪来看，这更像是一个反弹，经济下行趋势或在后期得到确认。对于6月份PMI走高，中国人民大学财政金融学院副院长赵锡军认为，从6月份总体情况以及制造业相应的走势来看，投资增速和出口增速的转暖是制造业PMI上涨的动力，延续了5月份制造业PMI指数恢复上升的趋势。分析人士指出，中国经济韧性大，但对房地产和基建的依赖未发生根本性改变，未来短期经济走势将取决于外需回暖能否持续、房地产和基建投资的下行幅度。

中国亡羊补牢的公租房政策要找准定位

目前，公共租赁住房的模式在国内并不普及。数据显示，2011-2013年国家统筹建设公共租赁住房1057万套，完成了国家“十二五”期间公共租赁住房保障计划的64.5%，2014-2015年则连续下降，剩余35.5%的保障目标还未完成。即使完成全部计划，保障人口占城镇常住居民人口的比重也仅为6.2%，而户籍居民人口的保障比例更只有3.4%。从土地实际供应看（选取数据最全的2012年为例），全国居住类土地实际供应11.4亿公顷，公共租赁住房用地仅占全国居住类用地的10.5%。公共租赁住房实际供应的区域分布与常住人口增长的分布也不匹配，常住人口的流入仅占全国新增常住人口9.64%的新疆、安徽和云南的公共租赁住房的供应量超过全国的30%，而常住人口流入较多的广东、北京、天津、上海等，公共租赁住房土地供应面积却相对较少。再从资金来源看，财政对公共租赁住房的支持力度呈下降趋势，全国公共财政支出中，对公共租赁住房的支出从2011年的1485亿元，逐年下降到2015年的759亿元。另一方面，民间资本参与较少，仍以政府投资为主。安邦智库（ANBOUND）研究员认为，造成公共租赁住房推行难是有历史原因的，中国的住房市场从一开始就走的是商业化路子。最新数据显示，2016年全国居民的房产净值增长达17.95%，房产净值的增长额已占到家庭人均财富增长额的68.24%。因此，公共租赁住房实际上是个补救式的政策，是住房商品化出现无法解决的问题之后才考虑的另一种模式。由于当前住房商品化程度高，各个城市的地价、房价都高企，而此前政府掌握的用于公共住房的资源不多，现在发展公共租赁自然存在不小的困难。但是，着眼于未来，公共租赁住房的政策还是应该系统推进，用增量来逐步解决存量问题。要充分综合土地资源、公租房管理、入住政策、退出机制、政策照顾人群和方向等多方考虑要素，既不能照搬照抄新加坡的做法，也不能像香港那样，而是要找准自己的定位，展开系统化的构建。

国内寄望区域一体化成为经济发展新动力

继雄安新区后，中国在区域一体化方面再次推出重大项目。国家主席习近平日前在香港出席了《深化粤港澳合作 推进大湾区建设框架协议》签署仪式。这项旨在深化内地同港澳间交流合作的建设计划将进一步提高彼此间互联互通。在中国政府的蓝图中，随着大湾区一体化程度的提升，粤港澳大湾区有望跃升为比肩纽约、伦敦、东京的超大型都会区。粤港澳大湾区是由香港、澳门、广州、深圳、珠海、佛山、中山、东莞、肇庆、惠州与江门所组成的超大型都会带。根据统计，截至2015年底，大湾区地区人口数达到6618万人，GDP总量达到1.34万亿美元，人均GDP达到20255美元。从规模来看，以深港为核心的大湾区经济规模已可媲美纽约经济带、大伦敦地区、以日本东京为首的关东经济带。从人均收入来看，大湾区地区已顺利晋升为高收入经济带，6600万的高收入人口也让大湾区成为活力勃发的超大型市场。从这项规划的蓝图来看，在珠三角地区经济结构进入深度转型之际，城市间以招商为本位的相互竞争意识已让环湾区城市陷入了恶性竞争之中。因此，这项旨在拆除门户之见的举措也被视为重构区域经济的重要举措。相较于本届政府所推动的雄安新区计划，大湾区建设计划不仅未引起各界广泛关注，也未如雄安新区公布后随即引发中国社会广泛讨论。有别于雄安是在京津冀一体化的基础上兴建一座新城市，面对从无到有的巨大挑战，大湾区则是对既有的区域经济框架进行重构。不过，从区域角度来，大湾区与京津冀地区都是希望用区域一体化来推动区域经济的发展，使之成为国内经济发展的新动力。

中国粮食政策要随城镇化和营养转型而变

国际食物政策研究所日前发布了《2017全球粮食政策报告》，报告认为快速城镇化是影响粮食安全和营养的一个关键趋势，特别在发展中国家将进一步推动饮食结构从谷物转向肉类和奶制品。研究表明，人类饮食结构已发生巨大变化，从食用谷物转向食用更多的肉类和奶制品。2005年至2015年间，在食物消耗总量中，谷物的比例下降了12%，而肉和鱼类的比例提高了8%，奶制品和蛋类则增加了30%。报告认为，快速城市化和人口增长将给全球食物系统带来日益增加的压力，特别是随着一些发展中国家城市化进程不断加速，营养不良的现象可能加重。根据预测，近90%的城市人口增长将集中在非洲和亚洲，其中到2050年仅中国、印度和尼日利亚就将增加9亿城镇居民。在上述趋势下，发展中国家的营养问题将面临“三座大山”：饥饿（热量摄入不足，未能满足膳食能量需求）、营养不良（宏量和微量营养素长期摄入不足）以及营养过剩（包括超重和肥胖）。国际食物政策研究所所长樊胜根表示，中国在推动经济社会转型的同时忽略了营养转型，中国已经从过去的普遍营养不良变成了当前的营养过剩，按照BMI指标测算（Body Mass Index，即身体质量指数，24以上为超重、28以上为肥胖）来看，中国已有超过三分之一的人属于超重或者肥胖，这加大了糖尿病、心血管疾病等健康风险。安邦智库（ANBOUND）研究团队认为，上述报告说明中国的粮食政策要随城镇化和营养转型而变，适时调整农产品种养殖面积和结构，并积极推动健康饮食结构的宣传，通过降低健康饮食的成本来鼓励居民改善自身饮食结构。

 “房屋自有率全球第一”难掩房地产政策失误

近些年，无论是政府官员，还是专家学者谈及中国房地产时，都会提到“中国住房自有率全球第一”的说法。据社科院发布的研究报告，中国家庭住房自有率已经达到93.5%，并认为中国人住房拥有率远高于发达国家。实际上，中国目前并没有官方机构统计过住房自有率，既有数据只反映了住房私有率——既私有住宅面积占全部住宅建筑面积的比例。“住房自有率”和“住房私有率”的概念被严重混淆，后者仅仅能表明中国有多少住宅是私人拥有，并不能说明大部分家庭都住在自有产权的房子里。然而，就算是中国住房自有率真的全球第一，也并非是一件好事。据数据研究表明，住房自有率与经济水平呈负相关关系：如欧美等较发达国家自有住宅率普遍在60%-70%，其中最低的瑞士在1990年仅达31%；而保加利亚、立陶宛等国都在90%以上，甚至一度高达97%。发达国家之所以拥有低住房自有率，主要是因为以下原因：（1）发达国家的经济自由化程度高，劳动力流动通畅，租赁市场较为发达，居民倾向于租房而非添置房产；（2）发展中国家因城镇化率较低，大量农村人口拥有住宅地，拉高了住房自有率；（3）经济发展水平越高的国家，房产占家庭总资产的比重也就越低，而金融资产的比重反倒越高。因此，中国房地产的问题更多地反映在住房中私有的比例越来越高，公有住房（包括廉租房、公租房）的比例在变小，切实反映出我国公共租赁住房存在严重问题。因此，无论是“自有率”还是“私有率”高企，都无法掩盖我国房地产政策的失误。尤其是，随着我国城镇化加速，大量农村人口正在向城市转移、小城市人口向大中城市转移，大量的住房基本需求未被满足，但对于这些尚未实现收入水平“城镇化”的低收入人群来说，就更应该避免公共租赁住房的缺位。

中德合作的战略性价值不断上升

7月4日，在即将对德国进行国事访问之际，习近平主席在德国主流媒体发表题为《为了一个更加美好的世界》的署名文章。习近平称，45年来，中德关系战略性不断提升。目前，双方已经建立包括中德政府磋商在内70多个不同层级的对话合作机制，尤其是中德外交与安全战略对话，中德高级别财金、人文、安全对话机制，中德经济顾问委员会等相继启动，充实了中德全方位战略伙伴关系的内涵。德国已连续42年保持中国在欧洲最大贸易伙伴地位。据德方统计，2016年，中德双边贸易额1700亿欧元，中国首次成为德国最大贸易伙伴。德国是欧洲对华技术转让最多的国家，截至2017年5月，中国从德国引进技术合同累计金额768.2亿美元。中国和德国作为世界第二和第四大经济体、主要贸易大国，是具有重要影响力的国家。习近平称，我这次访问德国的一个重要任务就是同施泰因迈尔总统、默克尔总理等德国领导人就新形势下如何抓住机遇、更好统筹推进中德全方位战略伙伴关系深入交换意见，推动中德关系在高水平上得到更大发展。我们要加强对两国关系的顶层设计，以更加宽广的胸襟和开阔的视野谋划两国关系发展蓝图，在涉及彼此核心利益和重大关切问题上相互理解和支持。加强“中国制造2025”同德国“工业4.0”的战略对接，深化创新、互联网、智能制造、金融、能源、环保、绿色发展等领域务实合作。我们要加强双方在联合国、国际货币基金组织、世界贸易组织、亚洲基础设施投资银行等国际组织和机构中的相互协作和配合，共同致力于国际机制和规则的改进和完善。

亚洲成为全球私营部门基建投资最活跃市场

世界银行近日发布了《私营部门参与基础设施投资数据库》（PPI数据库）年度报告。报告显示，发展中国家私营部门基建投资承诺额在2016年急剧下降至710亿美元，同比2015年骤降37%，相较2011-2015年期间1210亿美元的年平均投资额出现大幅下滑。投资减少的原因主要是土耳其、印度和巴西的投资减少，这三个国家近年来私营部门基建投资额占全球发展中国家的一半以上。不过，该报告也显示出两个亮点，一是东亚地区私营部门投资承诺额上升43%，二是可再生能源行业出现上升。报告显示，东亚地区的中国和印度尼西亚的私营部门基建投资增长强劲。其中中国2016年投资承诺额达114亿美元，比过去五年的平均水平上升75%。报告认为，这是由于中国近年来PPP项目的推广吸引了大量的社会资本。在可再生能源投资领域，2016年可再生能源投资承诺额继续上升，同时，燃煤发电项目投资连续六年下降，显示出结构优化在持续进行中。此外，在世界银行PPI数据库涉及的135个发展中国家中，目前只有几十个国家在基础设施领域有较多的私营部门投资。这也表明发展中国家的基础设施是尚未发掘的投资机会，各地区和各行业都存在巨大潜力。

分析评论

消除税负痛感必须大减非税负担

税收制度（税制）是关于税收的强制性规则，是国家以法律或法令形式确定的各种课税办法的总和，反映国家与纳税人之间的经济关系，也是国家与纳税者之间的契约关系。在中国，政府更倾向于把税收制度纳入财税制度的框架。过去，财税体制的功能和作用主要是优化资源配置、调节收入分配和促进经济稳定，十八届三中全会后，财税体制被赋予新的角色——国家治理的重要工具。学者们也论证，以财税体制囊括税收制度，是对现代税收制度功能和作用的全新界定，从根本上摆正了财政和财税体制的位置，它不仅是作为政府的宏观经济调控手段。在此背景下，财政部门也在推动将财政上升为国家宏观调控的重要工具。

在我们看来，合理的税制应该体现三方面的目标：一是理顺税收体制和机制，为国家财政提供稳定、可持续的支持；二是使资源再配置到位，增加社会的公平性；三是保持企业和个人的税收环境适度，减少“税收痛苦”，利于企业发展和个人财富增加。要指出的是，从广义税负来看，中国税负结构中的一个严重问题是非税收入过高。由于非税收入的大量存在，企业的全部负担可能会显著高于税收负担。政府参与企业剩余价值分配的方式除了税收之外，还包括各种形式的收费、摊派以及政府职能转移而转嫁给企业的额外负担，如企业办学、企业办社会等。据统计，大中型国有企业的职工住房、医疗、学校教育等方面的投资约占企业总投资的15%-20%，离退休人员退休金及在岗富余人员工资占职工工资总额的50%以上；对其他所有制类型企业来说，各种名目的收费、摊派已超过甚至远远超过应纳税额。

虽然非税负担在官方税收统计中无法准确体现，但从企业和个人的感受来看，各种收费和摊派，已成为广义税负中为市场所诟病的“首恶”。中国目前的非税收入近3万亿，且税收收入和非税收入的增速呈现明显的剪刀差走势，尤其是在经济下行期间，政府非税收入从紧征收，显著加剧了企业和个人的整体税负痛苦。

有鉴于此，在十八大后，中国不断削减政府收费。据统计，自2013年来，中央层面统一取消、停征、减免涉企政府性基金和行政事业性收费496项，地方取消收费600项。在政府收费项目中，涉及企业、个人的收费项目主要有政府性基金、专项收入和行政事业性收费收入三大类。根据财政部印发的《2017年政府收支分类科目》，有国内媒体统计出政府收费项目总计106项。根据2015年全国决算数据，2015年政府性基金、专项收入和行政事业性收费收入总额约为54196亿元。

政府性基金是政府收费的主力军，财政部数据显示，2016年全国政府性基金收入46619亿元，比上年增长11.9%，远超税收收入增速（4.5%）和经济增速（6.7%）。根据政府收支科目，2017年政府性基金收费总计32项，包括金额超3万亿元的国有土地使用权出让收入，千亿规模的彩票公益金收入，车辆通行费收入等。

专项收入是反映纳入公共预算管理的有专门用途的非税收入。根据政府收支科目，2017年专项收入收费总计16项，包括排污费收入、水资源费收入、教育附加费收入、残疾人就业保障金收入等等。根据财政部数据，2015年专项收入约6985亿元，同比下降2.2%。

行政事业性收费反映中央和地方依据法律法规收取的各项收费收入。根据政府收支科目统计总共有58项，具体包括：管理类收费（如不动产登记费）；证照收费（如居民身份证工本费），检验检测费（如产品质量监督检验费），考试收费（如司法考试费）等。财政部数据显示，2015年，行政事业性收费约4873亿元，同比下滑7.5%。

政府收费除了上述三大类之外，还有罚没收入、国有资源有偿使用收入等。

值得注意的是，近年随着经济增长放缓，政府财政收入增幅下滑，但非税收入仍然保持了比较顽强的上升势头。2000年非税收入占财政收入的比重仅为6%，2014年上升至15.1%，2015年为17%，2016年为18.3%。这表明，在当前财政收入增长趋缓的形势下，非税收入对财政收入的重要性进一步增强，特别是对地方财政的重要性更大。在2014年地方财政收入中，非税收入占地方财政收入比重为22.1%，2015年为24.5%；2014年中央财政收入中，非税收入占中央财政收入的比重为6.9%，2015年为10.1%。

由此可以总结出国内非税收入的几个特点：（1）非税收入占财政收入的比重在不断上升；（2）非税收入增幅显著高于同期的财政收入增幅；（3）地方财政收入中的非税收入比重显著高于中央财政的同类数据。非税收入的这些特点，在现实之中表现为十分显著的税负痛苦，尤其是在地方层面，不规范的收费常常把企业压垮。

要缓解企业的税负痛感，除了努力降低企业的宏观税负之外，大力减少企业的非税负担极为重要。这是今后政府改革与职能调整的重要领域。

金融数据

最新股市行情2017年7月5日

中国股市	收盘指数	涨跌	涨跌幅%
上证指数	3207.13	24.33	0.76%
A股指数	3358.77	25.49	0.76%
B股指数	329.39	2.33	0.71%
上证180指数	7897.36	87.65	1.12%
沪深300	3659.68	39.7	1.10%
深证成指	10561.09	86.26	0.82%
中小板指	6968.92	72.57	1.05%
创业板指	1836.63	7.13	0.39%
深证综合指数	1913.14	16.61	0.88%
亚洲股市	收盘指数	涨跌	涨跌幅%
台湾加权指数	10404.79	57.01	0.55%
香港恒生指数	25521.97	132.96	0.52%
恒生国企指数	10380.73	74.75	0.73%
日经225指数	20081.63	49.28	0.25%
欧洲股市	收盘指数	涨跌	涨跌幅%
富时100指数	7371.85	14.62	0.20%
法国CAC40指数	5186.43	11.53	0.22%
德国DAX30指数	12451.41	14.28	0.11%
美洲股市	收盘指数	涨跌	涨跌幅%
美国道琼斯指数	21479.27	0.00	0.00
纳斯达克指数	6110.06	-30.36	-0.49%
科技100	5596.95	-24.52	-0.44%
标准普尔500指数	2429.01	0.00	0.00

最新外汇牌价：2017年7月6日07:15

币 种	1美元	币 种	1欧元	币 种	1英镑
人民币	6.7922	人民币	7.7158	人民币	8.7871
台  元	30.508	澳  元	1.492	澳  元	1.7006
港  元	7.807	港  元	8.8594	港  元	10.098
加  元	1.2959	加  元	1.4706	加  元	1.6762
日  元	113.18	美  元	1.1348	美  元	1.2935
瑞  郎	0.9641	日  元	128.44	日  元	146.4
美元指数	96.206	瑞  郎	1.0941	瑞  郎	1.2471

国际主要黄金市场2017年7月6日07:15

名 称	最新价	涨跌	涨跌幅%
东京（人民币/公克）	267.63	0	0
香港（人民币/公克）	264.47	0.39	0.15%
伦敦（人民币/公克）	264.92	0.12	0.05%
纽约（人民币/公克）	268.29	0.07	0.03%
沪期金（人民币/公克）	271.65	-0.95	-0.35%

国际原油期货价格

NYMEX原油期货价格	每桶47.07美元	7月3日收盘价
CE布伦特原油期货价格	每桶49.68美元	7月3日收盘价